创业板指与科创50跌幅均超2%，全市场超4300只个股下跌，涨跌中位数为-1.77%。
两市成交额缩至1.84万亿元，缩量近1700亿元，创下年内新低，市场的观望情绪正在明显升温。
从技术面看，沪指盘中一度跌破5日线与10日线，尾盘勉强站回5日均线附近。
目前，短期均线系统正成为多空博弈的关键分水岭，短期可重点关注10 日线支撑有效性。
盘后一个利好消息
尽管盘面交投清淡，但盘后一则数据却透露出不容忽视的积极信号。
最新数据，2026年3月A股新开户数达460.14万户，环比激增82.38%，同比上涨50.10%。
整个一季度累计新开户数已突破1200万户，同比增长超过六成。
这一数据表明，场外资金对A股市场的关注度或许维持在较高水平。
但开户只是第一步。
真正决定市场活跃度的，或是净流入、融资融券余额等的资金指标。
当前市场成交缩量，恰恰反映出增量资金仍在观望。
所以，大家或许不需要担心成交量，一旦市场赚钱效应起来，这些新开户或许就是市场新增资金。
当前我们或许可以关注跟踪近期走的比较强的方向，或许有消息面催化的方面。
词元Token爆发
港股方面的智谱近期走的很强，过去12个月ARR提升了60倍。其中2025年底较年初提升约10倍，而从2025年12月到2026年3月，短短三个月再提升约6.4倍。
这个数据的背后是词元（Token），而近期词元近期关注度是很高。
消息面上，根据公开消息，截至2026年3月，我国日均AI词元调用量已突破140万亿，相较2024年初的1000亿增长超1000倍，仅2026年第一季度就实现了40%以上的环比增长。
另外据第三方平台OpenRouter统计，2026年3月底当周，中国大模型周调用量达7.36万亿词元，连续三周超过美国（2.95万亿）。
这不仅体现了国产模型性能的集体跃升，更凸显了“高性能+低成本”的双重优势——得益于架构优化与能源成本优势，国产模型的推理成本仅为海外同类产品的1/6至1/10。
性价比，正在成为中国AI出海的核心竞争力。
三、产业链传导，哪些方向可能会受益
词元经济数据不断拉升，其沿着产业链自上而下传导：
AIDC与算力租赁
如果把词元比作AI时代的产品，那么人工智能数据中心（AIDC）就是生产它的“工厂”，而算力租赁商则是“产能”的运营者与提供方。
需求刚性：
每一轮词元调用量的指数级增长，都将可能直接拉动对GPU、服务器、电力等基础设施的需求。
卖方市场形成：
当前高端算力呈现供不应求态势，租赁价格持续上行，部分高端GPU租金近月已上涨15%~30%，厂商议价能力或显著增强。
高壁垒护城河：
AIDC建设涉及土地、能耗指标、电力配套与巨额资本开支，非短期可复制。
具备优质资产与稳定运营能力的头部企业，优势将持续扩大。
云服务商
云厂商的角色或正在发生根本性转变。
过去按虚拟机、存储计费；如今，随着AI推理成为主流负载，其商业模式正转向“词元服务”的溢价变现。
盈利模式升级：
通过智能调度与资源优化，云平台可将算力转化为高毛利的API服务，直接对接大模型与终端应用。
承接C端爆发：
如OpenClaw等AI智能体应用的走红，带来海量碎片化、高频次的云端调用需求，为云厂商注入新增长动能。
助力“词元出海”：
国产大模型走向全球，离不开云厂商的全球网络、CDN与跨境专线支持。云
还有相比传统私有化部署，标准化API服务边际成本更低，增长更具线性弹性，更能充分享受行业红利。
写在最后
当前市场虽处于震荡调整期，但AI科技的浪潮从未停歇。
对于我们而言，与其在市场情绪低谷中不知所措，不如沉下心来，深入研究那些顺应技术趋势、具备清晰商业模式和高壁垒的优质环节。
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